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拔萃觀點\PMI數據回暖 或助恆指走出困局\拔萃資本集團助理副總裁兼分析師 譚曠明

時間:2019-12-02 04:24:06來源:大发排列3報

  港股上周還是沒有走出震盪行情,恒生指數連續三月的月末都是止步在27000點壓力位之下,整體市場缺乏一致的方向,觀望情緒仍非常濃厚。12月需要額外關注中美貿易談判的進展及英國大選、歐盟峰會、中國中央經濟工作會議等。

  上周末公布的中國11月官方製造業PMI超預期升至50.2,重回50榮枯線的上方,結束連續六個月的萎縮,表明前一期逆周期調節的政策和措施效果顯現,下行壓力暫緩,但未來仍有回落的壓力。非製造業PMI同樣超預期和前值,上升至54.4。整體經濟運行表現出趨穩的跡象,而貨幣、財政政策發力穩增長仍有調整空間及需要,年底前還有降準等措施出台的可能。PMI數據反彈或有望提振港股投資人的信心,為市場短期走勢指明方向。

  投資級中資美元債本周依舊由一級市場主導,焦點是中國財政部發行的四檔美元債券。這是中國財政部連續第三年發行美元債券,將進一步完善一條中資美元債券基準利率曲線,60億美元的規模更是再創新高。本次發行的5年期債券定價於T5+40bps,相比2017年、2018年發行的5年期債券T5+15bps、T5+30bps的定價略有上升,顯示出貿易不確定性和中國經濟增長放緩推高了風險溢價,但是中國深化美元債券市場的戰略未有改變。

  二級市場部分,感恩節假期導致市場交投趨於清淡。吉利汽車(GEELY 4 PERP)、紹興上虞國資(SYSTIO 4.18 12/04/22)為代表的高資質新債在發行後錄得0.2-0.3pt的價格上漲。

  高收益部分,地產板塊價格保持穩健,而其餘板塊持續有個別債券發生價格較大波動。山東如意12月19日到期的美元債券(RUYIGR 7 1/212/19/19)依然存在償還的不確定性,其價格波動幅度高達±5pts。

  山東民企的信用危機還蔓延至資質較好的中國宏橋,其近期發行的美元債券(HONGQI 73/805/02/23)上周二價格一度由93.5跌至90.6。校企板塊,紫光集團為近期啟動的一筆9億美元貸款提供擔保的消息傳出後,TSINGH 53/8 01/31/23價格下跌6pts至79.9,反映出市場擔憂其財務狀況難以獲得銀行的支持。

  聲明:作者為證監會持牌人士。以上僅代表個人觀點。

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